Le buste paga di novembre degli Stati Uniti mostrano un’accelerazione della crescita dei posti di lavoro dopo l’intoppo di ottobre

La crescita dei posti di lavoro negli Stati Uniti ha registrato un’impennata a novembre, dopo essere stata fortemente limitata dagli uragani e dagli scioperi, ma probabilmente non segnala un cambiamento sostanziale nelle condizioni del mercato del lavoro, che continuano ad allentarsi costantemente e danno alla Federal Reserve un margine di manovra per tagliare nuovamente i tassi di interesse questo mese.

Le buste paga non agricole sono aumentate di 227.000 posti di lavoro il mese scorso, al di sopra della stima di 200.000 degli economisti intervistati da Reuters, dopo un aumento di 36.000 unità rivisto al rialzo in ottobre, ha dichiarato venerdì il Dipartimento del Lavoro.

REAZIONE DEL MERCATO:

TITOLI: L’S&P 500 E-minis è salito di 8 punti, pari allo 0,13%.

TITOLI: Il rendimento dei titoli di riferimento a 10 anni degli Stati Uniti è sceso di 2,5 punti base al 4,157%, mentre il rendimento dei titoli a due anni è sceso di 4,6 punti base al 4,1%.

COMMENTI:

BRIAN JACOBSEN, CAPO ECONOMISTA, ANNEX WEALTH MANAGEMENT, MENOMONEE FALLS, WISCONSIN

“Un rimbalzo maggiore del previsto. Le buste paga si sono riprese dalla lettura debole di ottobre. I salari sono aumentati a un ritmo sano, ma non allarmante. Le aree non cicliche come la sanità e la pubblica amministrazione sono ancora i principali motori degli aumenti dei salari, ma anche le aree cicliche stanno perlomeno galleggiando. Nel complesso, sembra che non ci sia motivo di preoccuparsi di una recessione imminente e che non ci sia motivo per la Fed di fare una pausa sui tagli”.

PETER CARDILLO, CAPO ECONOMISTA DI MERCATO, SPARTAN CAPITAL SECURITIES, NEW YORK

“La creazione di posti di lavoro è stata sostanzialmente in linea con le aspettative del mercato, con la revisione (di ottobre) di un aumento di 36.000 unità probabilmente dovuto a situazioni legate al clima. I salari sono stati un po’ più alti di quanto ci aspettassimo, ma da un anno all’altro sono rimasti sostanzialmente stabili.

“Questi sono fondamentalmente buoni numeri e continuano a mostrare che la media delle buste paga non agricole quest’anno è stata di 205.000-210.000 unità. Indica che non c’è nessuna recessione in vista. Questo (rapporto) non interrompe l’abbassamento dei tassi da parte della Fed nella prossima riunione del FMOC di 25 punti base”.

GENNADIY GOLDBERG, RESPONSABILE STRATEGIA TASSI USA, TD SECURITIES, NEW YORK

“Il mercato è un po’ confuso su cosa fare con questo particolare rapporto sui salari. Non è stato così forte come si aspettavano alcuni dei numeri sussurrati, il mercato era già a 220.000, quindi ha battuto a malapena il titolo. Anche la revisione al rialzo non sembra aver convinto i mercati, cioè 56.000 unità per gli ultimi mesi. E il trend di quattro mesi, se si smussa la recente volatilità, si aggira intorno alle 143.000 unità, quindi in pratica appena sotto le 150.000 unità, e credo che questo sia il ritmo del trend.

“L’aumento del tasso di disoccupazione tiene certamente il mercato sulle spine, quindi penso che non sia positivo, ma la crescita dei salari è forte. Quindi, è un rapporto un po’ rumoroso, ma penso che ciò che significa è che la Fed può tranquillamente offrire un altro taglio dei tassi a dicembre e poi forse comunicare una possibile pausa in occasione della riunione di gennaio.

“Un tasso di crescita di circa 150.000 unità per le buste paga, non è esattamente un’economia meravigliosa, ma è anche un’economia che non sembra decelerare così bruscamente come tutti si aspettavano qualche mese fa”.

LINDSAY ROSNER, RESPONSABILE INVESTIMENTI MULTI-SETTORE, GOLDMAN SACHS ASSET MANAGEMENT (via e-mail)

“I dati di questa mattina sono stati un buffet per il Ringraziamento, con buste paga in linea con le aspettative, revisioni positive, ma disoccupazione in aumento nonostante il tasso di partecipazione sia sceso. Questa stampa non uccide lo spirito natalizio e la Fed rimane sulla buona strada per un taglio a dicembre”.

PAUL CHRISTOPHER, RESPONSABILE DELLA STRATEGIA DI INVESTIMENTO GLOBALE, WELLS FARGO INVESTMENT INSTITUTE, ST. LOUIS, MISSOURI

“Si tratta di un rapporto praticamente in linea. Ciò che ha attirato la nostra attenzione è stato il rialzo dei guadagni. Questo aiuterà l’economia a rimanere forte in vista del nuovo anno. I mercati avrebbero cercato qualsiasi segno di debolezza.

“Probabilmente la Fed si è convinta a tagliare di un altro quarto di punto a dicembre. Il numero di posti di lavoro non è particolarmente forte. È più in linea con le medie.

“L’economia va bene. Finché il mercato del lavoro non crollerà, la Fed osserverà con attenzione l’inflazione. L’inflazione è davvero un po’ appiccicosa in questo momento, e questo è il motivo per cui pensiamo che ci sarà solo questo taglio a dicembre e un altro ancora.

“In futuro, per la Fed, penso che (la Fed) probabilmente farà una pausa nel nuovo anno, almeno a gennaio. La Fed vorrà vedere quale sarà il piano economico della nuova amministrazione, se il piano economico della nuova amministrazione entrerà o meno in vigore”.